رأس المال المجازف في عام 2023: تقل الدولارات، ولكن عدد الصفقات المبرمة مازال في وضع قوي

19 ديسمبر2023

من إعداد فانيسا بيرنس (الويبو)

بعد ازدهار رأس المال المجازف خلال جائحة COVID-19 في عام 2021، وبعد ظهور علامات الضعف في عام 2022، استشرى الخوف من حدوث انكماش حاد في رأس المال المجازف في عام 2023.

ومكمن القلق هو أن الظروف النقدية الأكثر صرامة يمكن أن تؤدي إلى انخفاض كبير في رأس المال المجازف، وخاصة رأس المال المتدفق إلى المناطق المحرومة مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا. وسيكون هذا أمرا مؤسفا، لأن نقص تمويل رأس المال المجازف قد يؤدي إلى عدم كفاية الاستثمار في مجال الابتكار.

ومن خلال استخلاص الأفكار من البيانات الأولية لعام 2023 - المقدمة من شركة Refinitiv المتعاونة مع مؤشر الابتكار العالمي GII - نلاحظ أن عدد صفقات رأس المال المجازف المبرمة لا يزال عند أعلى مستوياته التاريخية. ومع ذلك، تقل الدولارات المستثمرة في رأس المال المجازف.

نشاط رأس المال المجازف كان قويا خلال ذروة الوباء

على الرغم من ظهور جائحة COVID-19، كان عام 2021 عاما استثنائيا لازدهار رأس المال المجازف، مع تسجيل استثمارات قياسية بقيمة 611 مليار دولار في رأس المال المجازف. واستمر عدد صفقات رأس المال المجازف في النمو بنسبة 23٪ في عام 2022 ^[1]، وهو ما يمثل معدل نمو أكبر بمرتين من متوسط معدل النمو السنوي البالغ 11٪ الذي شهده العقد السابق (2012-2022)^[2].

وفي المجمل، تدفق مبلغ 394 مليار دولار إلى صفقات رأس المال المجازف في جميع أنحاء العالم في عام 2022؛ مسجلا انخفاضا بنسبة 36٪ عن عام 2021. وعلى الرغم من أن هذه كانت العلامات الأولى لتباطؤ نشاط رأس المال المجازف، يجب الاعترف بأنه كان من الصعب الارتقاء إلى مستوى عام 2021 الذي شهد ازدهار رأس المال المجازف الاستثنائي (انظر الشكل 2).

وشهدت أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي (+57%) وأفريقيا (+53%) أقوى نمو في أرقام الصفقات بين عامي 2021 و2022، وإن كان ذلك نقطة بداية بطيئة نسبيا. وكانت أفريقيا هي المنطقة الوحيدة التي تجنبت انخفاضا على أساس سنوي في قيمة الاستثمارات في رأس المال المجازف (التي تضمن مبلغ 2.7 مليار دولار في عام 2022). وفي المقابل، عادت استثمارات رأس المال المجازف في جميع المناطق الأخرى إلى مستويات تتفق مع الاتجاهات التي سبقت ذروة عام 2021.

وعدد صفقات رأس المال المجازف المبرمة في عام 2023 في وضع قوي، في حين انخفضت قيمة رأس المال المجازف انخفاضا كبيرا؛ ومن المتوقع أن تكون أفريقيا الأقل تأثرا

ومن المتوقع أن يركد عدد صفقات رأس المال المجازف في عام 2023، ولكن سيحافظ على مستوى مماثل للسنة الرائدة أي عام 2022 (25000 صفقة) (انظر الشكل 1) ^[3]. وبالتالي فإن النمو الملحوظ على أساس سنوي في الصفقات، والذي يتضح في سنوات ازدهار رأس المال المجازف في عام 2021 (+48٪) وعام 2022 (+23٪) كما هو موضح بالخط الوردي في الشكل 1، لن يتكرر في عام 2023. وبدلا من ذلك، من المتوقع أن يتراجع إلى مستوى صفر نمو.

الشكل 1: عدد صفقات رأس المال المجازف والنمو على أساس سنوي

المصدر: الويبو، استنادا إلى البيانات التي قدمتها شركة Refinitiv Eikon (فاحص الأسهم الخاصة)، تم الاطلاع عليه في سبتمبر 2023.

وبالنظر إلى قيمة رأس المال المجازف، فإن التوقعات لعام 2023 تعد أقل تفاؤلاً. وعلى عكس مسار التقدم المحرز بخطى ثابتة في أعداد صفقات رأس المال المجازف، فمن المتوقع أن تشهد الدولارات المستثمرة في رأس مال المجازف تراجعا كبيرا في عام 2023، أي انخفاض بمقدار الثلث مقارنة بعام 2022. وسيؤدي ذلك إلى انخفاض متوسط الاستثمار بالدولار لكل صفقة، أي من 16 مليون دولار في عام 2022 إلى 10 ملايين دولار في عام 2023. ويبدو أن منبع تمويل تمويل المخاطر آخذ في التضاؤل.

وشهد النصف الأول من عام 2023 مرحلة ضخ عام بلغت 124 مليار دولار في رأس مال المجازف. ومع ذلك، مع تحقق البيانات الكاملة لعام 2023، من المتوقع أن تتخلف القيمة الإجمالية لاستثمارات رأس المال المجازف باستمرار مقارنة بالقيمة المسجلة وقت الذروة التي لوحظت في عام 2021 (612 مليار دولار). ووفقا للتطورات التي تظهر في سياق التضخم والتشديد النقدي، قد يؤدي ذلك إلى فرض قيود مالية على رأس المال المجازف خلال الربعين الثالث والرابع من عام 2023، مما قد يؤدي إلى انخفاض حاد مقارنة بعام 2022 (انظر الشكل 2).

وفي حين أنه من المتوقع أن تواجه جميع المناطق انخفاضا في استثمارات رأس المال المجازف في عام 2023 مقارنة بعام 2022، ستكون إفريقيا الأقل تأثرا. وبمقارنة البيانات الكاملة فقط (أي النصف الأول من عام 2022 مقارنة بالنصف الأول من عام 2023)، نلاحظ أن أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي واجهتا أكبر انخفاض في رأس المال المجازف، مع انخفاض بنسبة 79٪. وعلى النقيض من ذلك، أظهرت القارة الأفريقية مزيدا من المرونة مع انخفاض متواضع نسبيا بنسبة 27%. وشهدت المناطق المتبقية، بما فيها منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وأمريكا الشمالية، انخفاضا يناهز 45%.

الشكل 2: القيمة الإجمالية لرأس المال المجازف والنمو على أساس سنوي

المصدر: الويبو، استنادا إلى البيانات التي قدمها جهاز Eikon (فاحص الأسهم الخاصة) التابع لشركة Refinitiv، تم الاطلاع عليه في سبتمبر 2023.

ومع ذلك، سيتعين الانتظار حتى مارس 2023 لإجراء مقارنة كاملة بين عامي 2023 و2022 والسنوات السابقة. وترقبوا تقييما أكمل لهذا الأمر عندما يصدر مؤشر الابتكار العالمي 2024 في سبتمبر 2024.

معلومات أساسية: يستخدم مؤشر الابتكار العالمي 2023 ثلاثة مؤشرات لرأس المال المخاطر (4.2.2 مستثمرو رأس المال المجازف، الصفقات/مليار دولار من الناتج المحلي الإجمالي وفقا لتعادل القوة الشرائية و 4.2.3 متلقو رأس المال المجازف، الصفقات/مليار دولار من الناتج المحلي الإجمالي وفقا لتعادل القوة الشرائية، و4.2.4 رأس المال المدفوع المستلم، القيمة، ٪ الناتج المحلي الإجمالي)، ويتم الحصول عليها بفضل التعاون بين شركة Refinitiv، وهي شركة تابعة لمجموعة بورصة لندن (LSEG)، والمنظمة العالمية للملكية الفكرية (الويبو). يوفر جهاز فحص الأسهم الخاصة (Eikon) من شركة Refinitiv بيانات رأس المال المجازف حول مستوى الصفقة والمبلغ المستثمر بالإضافة إلى معلومات عن المستثمرين والمتلقين، والتي تعود إلى عام 1995 على الأقل.