Венчурный капитал в 2023 году: на фоне сокращения долларовых инвестиций уровень сделок остается стабильно высоким

19 декабря 2023 года

Ванесса Беренс (ВОИС)

После бурного роста рынка венчурного капитала во время пандемии COVID-19 в 2021 году и признаков его слабости в 2022 году мир охватил страх серьезного спада венчурных инвестиций в 2023 году.

Ужесточение денежно-кредитных условий, озабоченно предупреждали специалисты, может привести к значительному сокращению венчурного капитала, особенно его притока в малообеспеченные регионы, такие как Латинская Америка и Африка. И это весьма печально, поскольку недостаток венчурных инвестиций может привести к дефициту капиталовложений в инновации.

Опираясь на предварительные данные за 2023 год, предоставленные партнером ВОИС по работе над ГИИ компанией  Refinitiv , мы видим, что число сделок с использованием венчурного финансирования по-прежнему находится на историческом максимуме. Однако объем долларов, вложенных в венчурные инвестиции, сокращается.

В разгар пандемии венчурный капитал был силен как никогда

Несмотря на пандемию COVID-19, 2021 год стал годом беспрецедентного роста рынка венчурного капитала: объем венчурных инвестиций составил рекордные 611 млрд долл. США. В 2022^[1] году рост числа сделок с использованием венчурного финансирования продолжился (+23%), причем его темпы в два раза превысли среднегодовой рост в 11%, наблюдавшийся в предыдущее десятилетие (2012—2022 годы)^[2].

В общей сложности в 2022 году на сделки с использованием венчурного финансирования по всему миру было направлено 394 млрд долл. США, что на 36% меньше, чем в 2021 году. Несмотря на то что это были первые признаки замедления деятельности венчурных капиталистов, нельзя не признать, что достичь исключительных показателей бума венчурного капитала 2021 года — задача не из простых (см. график 2).

В Латинской Америке и Карибском бассейне (+57 %) и Африке (+53 %) наблюдался самый значительный рост венчурных числа сделок в период с 2021 по 2022 год, хотя и со сравнительно низкой начальной точки. Африка стала единственным регионом, которому удалось избежать ежегодного снижения размера венчурных инвестиций (2,7 млрд долл. в 2022 году). Напротив, объем венчурных инвестиций во всех остальных регионах вернулся к уровню, соответствующему тенденциям, преобладавшим до пика 2021 года.

В 2023 году число сделок с использованием венчурного капитала остается высоким, тогда как размер венчурных инвестиций резко снижается, при этом Африка, по прогнозам, пострадает меньше всего

Ожидается, что в 2023 году число сделок с использованием венчурного капитала не изменится и останется на уровне, сопоставимом с рекордным 2022 годом (25 тыс. сделок) (см. график 1)^[3]. Таким образом, примечательный рост объема сделок, наблюдавшийся в 2021 (+48%) и 2022 (+23%) годах, когда венчурные инвестиции переживали подлинный бум, и показанный зеленой линией на графике 1, в 2023 году не повторится. Вместо этого ожидается снижение темпов роста до примерно нулевого уровня.

График 1. Число сделок с использованием венчурного капитала и ежегодный рост

Источник: ВОИС на основе данных компании Refinitiv Eikon (скринер частных инвестиций), посещение —сентябрь 2023 года.

Если обратить внимание на величину венчурного капитала, то прогноз на 2023 год менее оптимистичен. В отличие от стабильности ситуации с числом сделок с использованием венчурного финансирования, в 2023 году прогнозируется значительное снижение объема венчурных инвестиций в долларовом выражении: на треть меньше, чем в 2022 году. В результате средний объем инвестиций в долларах на одну сделку снизится с 16 млн долл. в 2022 году до 10 млн долл. в 2023 году. Источник средств для рискового финансирования, судя по всему, иссякает.

В первой половине 2023 года объем венчурных инвестиций в мире составил 124 млрд долл. Однако по мере получения полных данных за 2023 год можно ожидать, что общий объем венчурных инвестиций будет по-прежнему отставать от пика, зафиксированного в 2021 году (612 млрд долл.). В зависимости от динамики инфляции и ужесточения кредитно-денежной политики это может привести к финансовым ограничениям для венчурных инвестиций в третьем и четвертом кварталах 2023 года, в результате чего будет иметь место резкое снижение по сравнению с 2022 годом (см. график 2).

Хотя ожидается, что в 2023 году объем венчурных инвестиций снизится по сравнению с 2022 годом во всех регионах, Африка пострадает меньше всего. Сравнивая только полные данные (т. е. первую половину 2022 года с первой половиной 2023 года), можно обнаружить, что Латинская Америка и Карибский бассейн столкнулись с самым значительным сокращением венчурного капитала (-79%). Африканский континент, напротив, продемонстрировал бóльшую устойчивость: сокращение на сравнительно скромные 27%. В остальных регионах, включая Азиатско-Тихоокеанский регион, Европу и Северную Америку, сокращение составило порядка 45%.

График 2. Общий размер венчурных инвестиций и ежегодный рост

Источник: ВОИС на основе данных компании Refinitiv Eikon (скринер частных инвестиций), посещение —сентябрь 2023 года.

Вместе с тем для полноценного сравнения показателей 2023 и 2022 годов с предыдущими годами придется подождать до марта 2023 года. Если вы хотите получить более полную оценку ситуации, следите за публикацией нового издания ГИИ в сентябре 2024 года.

Справка: в Глобальном инновационном индексе 2023 года использованы три показателя венчурных инвестиций (4.2.2. Венчурные инвесторы, сделки / млрд долл. по ППС ВВП, 4.2.3. Получатели венчурных инвестиций, сделки / млрд долл. по ППС ВВП, и 4.2.4. Полученные венчурные инвестиции, стоимость, доля от ВВП), данные для которых получены благодаря сотрудничеству компаний Refinitiv и LSEG (группа компаний Лондонской фондовой биржи) и Всемирной организации интеллектуальной собственности (ВОИС). Скринер прямых инвестиций Refinitiv (Eikon) обеспечивает данные о венчурных инвестициях на уровне сделок, суммах инвестиций, а также информацию об инвесторах и получателях начиная как минимум с 1995 года.