风险资本预计在2021年激增后下降，但仍处于历史高点

2022年12月14日

作者：瓦妮莎·贝伦斯（产权组织）和萨沙•温施-樊尚（产权组织）

创新者和创新政策制定者思考的问题是：风险资本是否会在2022年枯竭？

在经历了2021年前所未见的风险资本增长之后，人们担心紧缩的货币条件将导致风险资本再次急剧减少，特别是流向拉丁美洲和非洲等未得到充分服务的地区的风险资本。

这会让人感到遗憾，因为缺乏风险资本融资可能导致对创新的投资不足（见2022年全球创新指数（GII）的特别主题）；最初得到风险资本支持的公司开发了现代世界中许多最有用的创新。^[1]

根据我们的GII合作方Refinitiv提供的2022年不完整数据，我们看到按照历史标准，风险资本仍然保持强劲（在下图1或图2中，将2022年与2021年之前的任何年份作比较），但同比增长率无法达到2021年的水平，风险资本在这一年飞速增长。

尽管受大流行病的影响，风险资本在2021年还是急速增长，达到历史新高！

尽管受到2019冠状病毒病大流行的影响，2020年和2021年之间的风险资本交易量增长46%，而2019年和2020年之间只有7%（见GII全球创新跟踪数据）。^[2] 这标志着这一年的增长率比前十年（2010-2020年）的平均年增长率4.3%的10倍还要大。^[3]

2021年，全球共有6,180亿美元流入风险资本交易，同比增长125%——上一次出现如此大幅度的增长还是在互联网泡沫破裂之前（见图2）。

拉丁美洲和加勒比地区（+100%，即翻倍）和非洲（+75%）的交易量尽管起点较低，但增长最为强劲。非洲和拉丁美洲的风险资本投资都增长了四倍以上，分别达到30亿美元和160亿美元。

与2021年相比，2022年的风险资本增速将严重下降，但2022年的风险资本交易量和价值都保持在历史最高水平；非洲的增长强劲

无论是交易量还是价值，2022年的风险资本都将保持强劲的水平，而相对于风险资本异常繁荣的2021年，风险资本增速将严重下降。

好消息是，到目前为止，2022年全球所有得到批准的风险资本交易量（13,700笔）已经超过了过去10年中除2021年以外每个单独年份达成的交易量（平均每年10,500笔），2021年风险资本活动的量（19,000笔）非常巨大（见图1）。在得到2022年的完整数据后，很有可能会发现风险资本交易量接近2021年的水平，甚至可能会略微高出（见图1）。^[4]

也就是说，几乎可以肯定的是，风险资本飞速增长的2021年的同比增长率（即上文提到的46%，图1中的粉红线）在2022年仍然无法被超越。

图1：各区域的风险资本交易量和同比增长率

在风险资本价值方面也有类似的趋势：2022年，全球已经有价值2,950亿美元的风险资本投资成交——虽然这一年还尚未结束，但已经超过了2020年2,600亿美元的风险资本投资。然而，与风险资本交易量的趋势不同的是，风险资本投资的价值可能仍然大大低于2021年的峰值（5,950亿美元），见图2。根据2022年第三和第四季度货币紧缩转化为资金短缺的速度，2022年风险资本投资的金额同2021年相比仍可能会大幅下跌（见图2）。

除了风险资本可能放缓之外，仍然有一些积极的区域消息传出，特别是非洲。只比较完整的数据（即上半年，2022年上半年与2021年上半年相比），我们发现三个地区的交易量有所增加：非洲增长最为强劲（+45%），其次是亚太地区（+28%）和欧洲（+15%）。然而，就2022年上半年而言，拉丁美洲和北美洲的交易量有所下降：分别减少了23%和12%。

如果将2022年与2020年相比，尽管数据不完整，但全世界所有地区的交易价值都有所增长（除了亚太地区持平外）。同样，非洲的表现尤其值得关注，2022年非洲获得的风险资本投资金额已经是2020年的三倍。非洲也是唯一一个在2022年上半年的风险资本价值大幅超过2021年上半年的地区，从3亿美元增至16亿美元，增长超过五倍，在此期间，其他所有地区都出现了下滑。

图2：各地区的风险资本投资总价值和同比增长率

最后，由于2022年尚未结束，数据仍不完整。2022年与2021年及以前年份的全面比较只有到2023年3月才能进行。请继续关注几个月后的这一分析，以及2023年GII中更为全面的评估。

背景：全球创新指数使用了三个风险资本指标，这些指标的获得得益于伦敦证券交易所集团（LSEG）旗下的企业Refinitiv和世界知识产权组织（产权组织）的合作。Refinitiv的私募股权筛选器（Eikon）提供了关于交易水平、投资金额以及投资方和接受方信息的风险资本数据，这些数据至少可以追溯到1995年。