知识产权融资的前景更加光明

James Nurton，自由撰稿人

根据品牌金融的《全球无形资产追踪报告》，全球无形资产价值从2019年的61万亿美元增长到2021年的74万亿美元。此外，Ocean Tomo的研究发现，无形资产占标准普尔500指数公司价值的90%。然而，许多拥有丰富知识产权的公司，特别是初创企业和中小企业难以获得融资。这是为什么呢？其中一个原因是投资者发现，与不动产、机器和股票等实物（有形）资产相比，很难对无形资产（如专有技术和数据）进行估值和分析。

因此，寻找途径来释放无形资产融资潜能，解决知识产权融资问题，正成为全球的一个优先事项。2022年11月，产权组织就该主题举办了一场高级别对话，并公布了一个由三部分组成的行动计划，旨在（1）为无形资产融资打造声势，（2）厘清实践中发生的情况，以及（3）帮助融资和评估生态系统的参与者做好准备。

寻找途径来释放无形资产融资潜能，解决知识产权融资问题，正成为全球的一个优先事项。

产权组织总干事邓鸿森在该高级别对话的开幕致辞中表示：“无形资产就像金融世界的暗物质——神秘且基本不可见，即使它们现在对公司和经济体产生了巨大且越来越显著的影响。”

好消息是，私营部门和公共部门有一些倡议，正在寻求为知识产权融资发掘机遇。其中一个倡议由BDC Capital牵头，它是加拿大商业发展银行（BDC）的投资部门，是专门服务加拿大企业家的银行。

BDC Capital的方法

BDC Capital于2020年7月启动了1.6亿加元（1.19亿美元）的知识产权发展融资包，这是加拿大首个此类融资包，为加拿大企业提供300万至1000万加元的资金。自推出以来，该基金已收到约1500份申请，并完成了15笔交易。

BDC Capital的8人融资团队由管理合伙人Lally Rementilla领导。此前她曾在朗讯和Lavalife等公司工作，2015年加入多伦多另类商业贷款机构Quantius，后与她在Quantius的团队一起跳槽至BDC Capital。在Lally Rementilla担任Quantius首席财务官、后任首席执行官期间，Quantius投资了拥有丰富知识产权的创新型公司Baanto International， Acerus和Lambda Solutions等。

Rementilla表示：“2015年，没人真正知道知识产权融资是什么，中小企业只能使用诉讼融资”。她认识到资本市场的低效以及创新型公司在融资方面的困难。她解释说：“这些公司拥有专利、专有技术、软件、数据和客户合同，但市场并没有为其赋予任何价值。”

Rementilla的方法是建立一个团队，来正确评估和分析无形资产，包括登记的知识产权（如专利和商标）及其他资产（如商业秘密、软件、数据和算法）。她将此描述为“深入研究一家公司的知识产权组合”，并补充道：“我们不只是关注知识产权组合的价值。我们还想知道，它们如何为这家企业构筑护城河，提高其未来的市场占有率，并为潜在投资者或收购者增加价值。”

BDC Capital的团队包括商业、技术和知识产权方面的专家，他们密切合作，评估和分析每一个投资机会。他们对方方面面进行审查，从技术和管理策略背后的团队，到潜在市场和竞争对手定位。

我们不只是关注知识产权组合的价值。我们还想知道，它们如何为这家企业构筑护城河，提高其未来的市场占有率，并为潜在投资者或收购者增加价值。

Lally Rementilla

投资者想要知道的

知识产权融资的一个优先重点是Rementilla所说的“业务和知识产权战略的明确对齐”。这意味着企业必须能够展示其拥有的知识产权资产（包括知识产权申请和授予的细节），这些资产与其核心产品、服务和收入来源的关系，以及它们何以在市场中独具价值主张。她表示：“有些企业对此没有准备。”

为了获得融资，企业必须能够展示其在市场中独具的销售主张，并能够成为其所在行业的全球领头羊，最好提供相关数据。Rementilla补充道，BDC Capital不承担技术风险，因此企业的创新成果必须已经处于或接近商业化的阶段。

那些寻求融资的企业也应对投资者的投入持开放态度。Rementilla表示，知识产权的估值随着技术的进步和商业化而发展变化。出于这个原因，BDC Capital对知识产权组合进行持续监测，通常要求每年报告两次。这种监测可能会使估值更新。更重要的是，它还可以带来新的洞见，因为在审查每个知识产权组合时都要回答一些问题，例如：是否需要进行更多的现有技术检索？是否需要更频繁地审视知识产权形势？是否了解最新的竞争对手定位？是否有技术许可或并购的新机遇？

当涉及投资时，BDC Capital是技术不可知论者。它的前15笔交易涵盖各个领域的加拿大企业，不过最受欢迎的领域是医疗保健、可持续发展和企业解决方案。它最成功的交易之一是与温哥华一家名为Novarc Technologies的机器人公司达成的，这正是它宣布的第一笔投资。

知识产权融资可以催化额外的投资

Novarc专门设计和商业化用于工业的协作式机器人（称为cobots），特别是焊接机器人。该公司成立于2013年，2016年至2019年之间增长了1235%，在2020年加拿大最具成长性公司排名中位列第45位。它已经从北美扩展到亚洲、欧洲和中东。

Novarc的优势之一是利用人工智能和机器人技术提供自动化解决方案，助力管道制造车间的焊工——在全球焊工面临短缺的形势下，这一点变得至关重要。自开发初期起，Novarc就专注于保护其知识产权和无形资产，包括通过取得专利来进行保护。

2021年2月，BDC Capital宣布已为Novarc提供260万加元的成长资金。在这一消息宣布时，Novarc首席执行官兼联合Soroush Karimzadeh表示，知识产权基金“是加拿大融资生态圈所缺少的一种独特的非摊薄产品，它可以帮助企业从种子/战略投资轮迈向盈利。”

Rementilla表示，BDC Capital的分析清楚表明，Novarc的知识产权组合“使该公司在市场上具有差异化”。它还有一个强大的软件平台，能够收集关于焊工如何处理不同类型焊接工作的数据，这使它未来在开发算法和产品时具有重要的竞争优势。

她补充道，Novarc的经验是一个很好的例子，展示了知识产权融资如何能够“催化私营部门投资”。2022年9月，Novarc获得了私人投资公司Graham Partners旗下成长型股权基金Graham Partners Growth的A轮融资。Graham Partners在宣布这笔投资时表示，相信Novarc的“专有硬件和软件组合能够使该公司在各种终端市场中，成为人工智能驱动的管道焊接解决方案的首选供应商。”

BDC Capital的融资使Novarc能够进一步投资于研发，从而为其带来更多的融资机会。Rementilla强调，公共和私人投资者有充分的理由合作，并且这种合作应该被鼓励。例如，风险投资基金可以带来专门的技术和行业部门专业知识，这超出了开发银行现有的资源。

Novarc正变得日益强大。它被《金融时报》评为 2022年美洲增长最快的公司之一，并被列入CB Insights的先进制造业50强，该榜单对全球50家最有前途的私营先进制造业公司进行排名。

更光明的未来

截至目前，Rementilla已经签署了15笔交易，她表示对知识产权融资的未来“非常乐观”，认为这是一种可持续的方式，可以为日益受到关注的无形资产密集型企业提供资金。“相关对话越来越响亮，越来越有根据，我们看到政府和私营部门在协作。感觉不再是只有我们在奋力呼吁了！人们正在讨论它，以及如何将其转化为实践，以支持创造力和创新，并且这让人们对知识产权领域产生了更大的兴趣。”

例如，全球领先的金融服务公司怡安拥有一支专门负责知识产权战略、估值和风险解决方案的团队。在过去的一年里，它在数据隐私专家Anonos的5000万美元融资中参投，并通过知识产权担保的债权结构为GRUBBRR提供了3500万美元的融资安排，GRUBBRR是一家自助下单技术提供商。

知识产权融资正在韩国和葡萄牙等各个国家得到推广。在葡萄牙，Inovadora COTEC倡议根据创新能力和知识产权等因素对企业进行评级。已有800多家企业通过该评级体系进行了评级。

2021年9月，日本生物技术公司Spiber（该公司生产人造蜘蛛丝等不含动物成分的织物）在私募股权公司凯雷领投的一轮融资中筹集了3.11亿美元，此前它已获得了1.83亿美元的初始融资。能够用于融资的不仅仅是专利和技术：2020年7月，美国航空公司从高盛商业银行部筹集了12亿美元的贷款，其中10亿美元是由该公司的商标和域名权担保。

Rementilla对正在取得的进展表示欢迎，并表示希望看到更多国际合作。这正是产权组织通过其行动计划优先考虑的事项，该计划将有助于在各国之间分享知识，并推动新的筹资方法。

得益于人工智能的应用，技术也将改变对企业及其知识产权组合的分析方式。Rementilla表示：“2015年，一个第三方评估需要花费6周时间和数万美元。如今，数据分析和机器学习使这些任务实现了更大程度的自动化。”

得益于人工智能的应用，技术也将改变对企业及其知识产权组合的分析方式。

随着国际合作的加强，不同专业人员之间更好的知识共享，以及基于人工智能的评估和分析工具的更多使用，知识产权融资最终可能会为具有不同规模、处于不同生命周期阶段的公司所使用。这对创新者、投资者以及所有受益于无形资产商业化的人来说都是好消息，并将使全球的创新生态系统得以发展壮大。

关于产权组织的知识产权融资行动计划

产权组织于2022年11月启动了知识产权融资行动计划，旨在将无形资产融资（利用知识产权和其他无形资产作为资金来源）“从边缘推向主流”，产权组织助理总干事马尔科·阿莱曼表示。

行动计划包括三个核心要素。第一个要素寻求为无形资产融资打造声势，强调其对于共享的经济成功至关重要。其实现方式包括举办“解锁无形资产融资高级别对话”等讨论平台，这将汇集公共和私营部门金融、商业和知识产权领域的利益攸关方，以及成立专家咨询小组，更深入地探讨关键问题。首届高级别对话于2022年11月举行。第二届将于2023年11月举行。

行动计划的第二个要素侧重于建立证据基础。将发布一系列国别报告，提供各国内部的观点，说明如何利用知识产权来获得更多负担得起的资金。这些报告还有助于在知识产权界内外开启关于知识产权融资的讨论。其他计划开展的研究项目包括关于创意产业商业趋势的研究。

行动计划的第三个要素旨在通过为利益攸关方提供一系列实用工具，支持其利用知识产权获得债权和股权融资。其中包括一个工具包，帮助借款人、贷款人和投资者更有效地与融资人进行沟通。行动计划的这一部分还将探讨如何提高知识产权所有权和交易的透明度，为开展知识产权融资工作所需的关系和交流提供便利。